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信托产品收益重回8时代(信托类产品收益)

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内容提要

2022年7月,集合信托产品发行和成立规模环比小幅上涨,本期金融投向成立规模保持高增长,支撑本期成立规模保持上涨,其余投向成立规模出现小幅回落;平均发行与成立收益率较上期保持平稳。

PART

01 发行与成立规模环比小幅上涨

根据用益信托统计数据显示,2022年7月集合信托产品发行和成立规模环比继续回升,同比依然处于下滑态势。7月,有53家信托公司共计发行2554个集合信托产品,发行规模共计1766亿元,平均每家信托公司发行33.32亿元,发行规模环比上升3.64%,同比下降19.17%。有51家信托公司共计成立2121个集合信托产品,成立规模共计1334亿元,平均每家信托公司成立26.16亿元,成立规模环比上升15.30%,同比下降5.26%。

图1 2019年7月-2022年7月信托产品发行规模与成立规模(亿元)

2022年7月信托行业月度分析:发行与成立规模环比小幅上涨,收益率保持平稳

数据来源:用益信托网,国投泰康信托研究发展部整理

从资金细分投资领域来看,资金的产业投向划分为基础产业、房地产、工商企业、金融以及其他。本期金融投向成立规模环比继续保持高增长,在其余各投向出现回落的情况下,成为拉动本期成立规模增长的主要动因。

7月,金融投向共计成立1180款产品,占当月成立总数的56%,较上期增加3个百分点;金融投向成立规模长期保持各投向首位,当月成立规模达875亿元,环比上升44.39%,同比上升41.36%,占当月成立总规模的65.59%,较上期提高13个百分点,创下近年来占比新高,金融投向成立规模保持高增长是拉动7月成立规模继续提升的主要动因。具体来看,金融投向中固定收益类、TOF和权益类金融产品的成立规模位居前三,分别为391亿元、248亿元和104亿元,分别占当期金融投向总规模的45%、28%和12%。固定收益类和TOF类产品成立规模保持高增长带动金融投向成立规模的稳步提升。标品信托业务是信托公司的重点转型方向,随着刚兑预期打破以及地产行业拐点出现,投资者对信托公司的标准化产品的接受度不断提升,行业转型效果持续显现。

房地产投向共计成立122款产品,占当月成立总数的6%,较上期降低1个百分点;本期房地产投向成立规模为73亿元,环比下降22.34%,同比下降81.33%,占当月成立总规模的5.43%,较上期降低近3个百分点。在房地产投向成立的产品中,融资类成立规模为45亿元,占比达61%;投资类成立规模为27亿元,占比达37%;事务管理类成立规模为1.5亿元,占比2%。楼市短暂企稳后,市场再现下行趋势,烂尾楼事件涉及湖北、河南、江西等多个省份的超300个楼盘,7月全国房价下跌的城市环比增加。各地调控松绑政策力度越来越大、政策松绑城市的级别也越来越高,但市场信心依然没有完全恢复,后续楼市仍需降低房贷利率、烂尾楼盘活等稳定市场的政策出台。

基础产业投向共计成立653款产品,占当月成立总数的31%,较上期降低1个百分点;本期成立规模为243亿元,环比下降20.33%,同比上升28.57%,占当月成立总规模的18.22%,较上期降低8个百分点。据不完全统计,7月基础产业投向的项目地主要集中在江苏、陕西和山东等地,江苏地区成立规模达80亿元,占当期总规模的33%,较上期提高15个百分点,集中度进一步提高;陕西地区成立规模为32亿元,占当期总规模的13%;山东地区成立规模为25亿元,占当期总规模的10%。国家统计局数据显示,基建投资持续发力,1—7月累计同比增长7.4%,高于上半年0.3个百分点。上半年地方专项债发行基本结束,7月发行量放缓至610亿元,前期发行募得的资金持续为基础设施建设提供充裕资金支持。

工商企业投向共计成立156款产品,占当月成立总数的7%,较上期降低2个百分点;成立规模达139亿元,环比下降5.44%,同比下降30.15%,占当月成立总规模的10.42%,较上期降低2个百分点。

图2 2019年7月-2022年7月信托资产五大投向规模占比

2022年7月信托行业月度分析:发行与成立规模环比小幅上涨,收益率保持平稳

02 平均收益率环比保持平稳

7月集合信托产品平均收益率环比保持平稳,平均发行收益率为6.87%,环比上涨2bps,同比上涨8bps;平均成立收益率为6.84%,环比下降3bps,同比上涨1bps。当期集合信托产品发行平均期限为5.24年,成立平均期限为5.18年,成立平均期限环比延长0.45。央行发布的8月LPR报价显示,1年期LPR为3.65%,下调了5BP;5年期以上LPR为4.3%,下调了15BP,由于此前MLF利率已经下调了10BP,LPR报价下调本身在市场预期之内。稳增长的关键是宽信用,当前经济复苏基础不牢、金融数据回落、房地产销售疲软,主要靠新基建和出口支撑。未来的政策重点是稳增长、稳楼市,政策基调将从宽货币到宽信用,预计未来利率将进入长期下行区间。

图3 2019年7月-2022年7月信托产品平均收益率(%)

2022年7月信托行业月度分析:发行与成立规模环比小幅上涨,收益率保持平稳

数据来源:用益信托网,国投泰康信托研究发展部整理

从分项平均成立收益率来看,各投向产品平均成立收益率相对平稳。具体来看,本期房地产投向平均收益率为7.76%,较上期上涨28bps;金融投向平均收益率为6.55%,较上期上涨22bps;基础产业投向平均收益率为6.83%,较上期降低2bps;工商企业投向平均收益率为6.53%,较上期降低42bps。

图4 2019年7月-2022年7月信托产品投向成立收益率(%)

2022年7月信托行业月度分析:发行与成立规模环比小幅上涨,收益率保持平稳

数据来源:用益信托网,国投泰康信托研究发展部整理(本文来源:国投泰康信托)

本文源自金融界

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